Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti 18. syyskuuta merkittävästä 50 pisteen koronlaskusta, joka aloitti virallisesti uuden rahapolitiikan keventämisen ja päätti kaksi vuotta kestäneen kiristyksen. Siirto korostaa Fedin pyrkimyksiä vastata Yhdysvaltojen hitaamman talouskasvun aiheuttamiin merkittäviin haasteisiin.
Maailman suurimmasta taloudesta lähtöisin olevilla Yhdysvaltain rahapolitiikan muutoksilla on väistämättä kauaskantoisia vaikutuksia globaaleihin rahoitusmarkkinoihin, kauppaan, pääomavirtoihin ja muihin sektoreihin. Fed harvoin toteuttaa 50 peruspisteen leikkausta yhdellä liikkeellä, ellei se havaitse merkittäviä riskejä.
Tällä kertaa merkittävä lasku on herättänyt laajaa keskustelua ja huolta maailmantalouden näkymistä, erityisesti koronlaskujen vaikutuksista muiden maiden rahapolitiikkaan ja pääomanliikkeisiin. Tässä monimutkaisessa tilanteessa globaalien talouksien – erityisesti Kiinan – reagointi heijastusvaikutuksiin on tullut nykyisten talouspoliittisten keskustelujen keskipiste.
Fedin päätös edustaa laajempaa muutosta kohti muiden suurten talouksien (Japania lukuun ottamatta) koronlaskuja, mikä edistää maailmanlaajuisesti synkronoitua rahapolitiikan keventämisen trendiä. Yhtäältä tämä kuvastaa yhteistä huolta hidastuvasta globaalista kasvusta, kun keskuspankit laskevat korkoja elvyttääkseen taloudellista toimintaa ja lisätäkseen kulutusta ja investointeja.
Globaalilla hiljentymisellä voi olla sekä myönteisiä että kielteisiä vaikutuksia maailmantalouteen. Matalammat korot auttavat lievittämään talouden hidastuminen, alentamaan yritysten lainakustannuksia ja kannustamaan investointeja ja kulutusta erityisesti sellaisilla aloilla, kuten kiinteistö- ja valmistusaloilla, joita korkeat korot ovat rajoittaneet. Pitkällä aikavälillä tällainen politiikka voi kuitenkin nostaa velkatasoa ja lisätä finanssikriisin riskiä. Lisäksi maailmanlaajuisesti koordinoidut koronleikkaukset voivat johtaa kilpailukykyiseen valuutan devalvaatioon, jolloin Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen saa muut maat seuraamaan esimerkkiä, mikä pahentaa valuuttakurssien epävakautta.
Kiinan osalta Fedin koronlasku voi aiheuttaa juanin vahvistumispaineita, mikä voi vaikuttaa negatiivisesti Kiinan vientisektoriin. Tätä haastetta pahentaa maailmantalouden hidas elpyminen, mikä luo lisäpaineita kiinalaisille viejille. Siten juanin valuuttakurssin vakauden ylläpitäminen ja viennin kilpailukyvyn säilyttäminen tulee olemaan Kiinalle kriittinen tehtävä, kun se selviytyy Fedin liikkeen seurauksista.
Fedin koronlasku vaikuttaa myös todennäköisesti pääomavirtoihin ja aiheuttaa heilahteluja Kiinan rahoitusmarkkinoilla. Yhdysvaltain alhaisemmat korot voivat houkutella kansainvälistä pääomavirtaa Kiinaan, erityisesti sen osake- ja kiinteistömarkkinoille. Lyhyellä aikavälillä nämä tulovirrat voivat nostaa omaisuuserien hintoja ja stimuloida markkinoiden kasvua. Historiallinen ennakkotapaus osoittaa kuitenkin, että pääomavirrat voivat olla erittäin epävakaita. Jos ulkoiset markkinaolosuhteet muuttuvat, pääoma voi nopeasti poistua, mikä laukaisi voimakkaita markkinaheilahteluja. Siksi Kiinan on seurattava tiiviisti pääomavirtojen dynamiikkaa, varauduttava mahdollisilta markkinariskeiltä ja estettävä spekulatiivisista pääomanliikkeistä johtuva taloudellinen epävakaus.
Samalla Fedin koronlasku voi aiheuttaa paineita Kiinan valuuttavarannoille ja kansainväliselle kaupalle. Yhdysvaltain dollarin heikkeneminen lisää Kiinan dollarimääräisten omaisuuserien volatiliteettia, mikä asettaa haasteita sen valuuttavarannon hallinnassa. Lisäksi dollarin heikkeneminen voi heikentää Kiinan viennin kilpailukykyä erityisesti heikon globaalin kysynnän vuoksi. Juanin vahvistuminen puristaisi edelleen kiinalaisten viejien voittomarginaaleja. Tämän seurauksena Kiinan on omaksuttava joustavampi rahapolitiikka ja valuuttakurssien hallintastrategiat varmistaakseen valuuttamarkkinoiden vakauden muuttuvien globaalien talousolosuhteiden keskellä.
Dollarin heikentymisestä johtuvien valuuttakurssien epävakauden paineiden edessä Kiinan tulisi pyrkiä säilyttämään kansainvälisen valuuttajärjestelmän vakaus välttäen juanin liiallista vahvistumista, jotka voisivat heikentää viennin kilpailukykyä.
Lisäksi Kiinan on Fedin aiheuttamiin mahdollisiin talous- ja rahoitusmarkkinoiden heilahteluihin vastatakseen edelleen vahvistettava riskienhallintaa rahoitusmarkkinoillaan ja lisättävä vakavaraisuuttaan kansainvälisten pääomavirtojen aiheuttamien riskien vähentämiseksi.
Maailman epävarman pääoman liikkeen vuoksi Kiinan tulisi optimoida omaisuusrakennettaan lisäämällä korkealaatuisten omaisuuserien osuutta ja vähentämällä altistumista korkean riskin omaisille, mikä lisää rahoitusjärjestelmän vakautta. Samalla Kiinan tulee jatkaa juanin kansainvälistymisen edistämistä, monipuolistaa pääomamarkkinoita ja rahoitusyhteistyötä sekä vahvistaa ääntään ja kilpailukykyään globaalissa finanssihallinnossa.
Kiinan tulisi myös jatkuvasti edistää rahoitusalan innovaatioita ja liiketoiminnan muutosta parantaakseen rahoitussektorinsa kannattavuutta ja kestävyyttä. Synkronoidun rahapolitiikan keventämisen globaalin trendin keskellä perinteiset korkomarginaalipohjaiset tulomallit ovat paineen alaisena. Siksi kiinalaisten rahoituslaitosten tulisi aktiivisesti tutkia uusia tulonlähteitä – kuten varallisuudenhoito ja fintech, liiketoiminnan monipuolistaminen ja palveluinnovaatiot – vahvistaakseen yleistä kilpailukykyä.
Kansallisten strategioiden mukaisesti kiinalaisten rahoituslaitosten tulisi osallistua aktiivisesti Kiinan ja Afrikan yhteistyöfoorumiin Pekingin toimintasuunnitelmaan (2025–27) ja osallistua Belt and Road -aloitteen mukaiseen rahoitusyhteistyöhön. Tähän kuuluu kansainvälisen ja alueellisen kehityksen tutkimuksen vahvistaminen, yhteistyön syventäminen kansainvälisten rahoituslaitosten ja paikallisten rahoituslaitosten kanssa asianomaisissa maissa sekä paikallisten markkinatietojen ja tuen parantaminen kansainvälisen rahoitustoiminnan harkittua ja tasaista laajentamista varten. Aktiivinen osallistuminen globaaliin finanssihallintaan ja sääntöjen asettamiseen parantaa myös kiinalaisten rahoituslaitosten kykyä kilpailla kansainvälisesti.
Fedin äskettäinen koronlasku ennakoi uuden vaiheen globaalissa rahapolitiikan keventämisessä, mikä tarjoaa sekä mahdollisuuksia että haasteita maailmantaloudelle. Maailman toiseksi suurimpana taloudena Kiinan on omaksuttava ennakoivia ja joustavia vastausstrategioita varmistaakseen vakauden ja kestävän kehityksen tässä monimutkaisessa globaalissa ympäristössä. Vahvistamalla riskienhallintaa, optimoimalla rahapolitiikkaa, edistämällä rahoitusinnovaatioita ja syventämällä kansainvälistä yhteistyötä Kiina voi saada lisää varmuutta maailmanlaajuisen talouden epävarmuustekijöiden keskellä ja varmistaa taloutensa ja rahoitusjärjestelmänsä vankan toiminnan.
Postitusaika: 08.10.2024